5.3资产股
一、资产股的意义
日本、台湾及香港等地狭人稠的地方，拥有大批土地资产之个股，称为“资产股”。就狭义而言，资产股是指拥有大量可开发的土地资产或众多办公大楼的上市公司的股票。
这种公司因早年买进大笔土地，资产重估的增值效益可观。若变更地目，成为商业用地，则价值更高，有时会高过好几十个股本。
当时资产股动辄数倍，甚至十几倍的涨幅，其背景来自：
（一）台湾土地只有三万六千平方公里，而人口数在最近三、四年来已经达到二千三百余万，土地不会增加，人口却一直在增加。
（二）工商业发达，工商业需要大批的用地，面对有限的土地资源，各行各业用地与住宅用地产生竞争的现象。
（三）财团竞相点火搧风，使资产股股价猛飙。
二、资产股的股性
（一）资产股的股价行情，主要取决于资产的价值。当房地产价格暴涨时，资产股股价也随之上涨，其股性具有活泼之特性。
（二）资产股的全盛时代是民国78年，台湾的资产股走日本模式，以土地稀少为诉求，创造了资产股股价的高峰，股本小被遭主力刻意炒作的知名资产股的身价，都在200元以上。
（三）进入民国79年以后，是资产缩水时代，台湾房地产已不复当年魅力。然而，台湾土地的稀少性是一项无法改变的事实，因此，资产股的价值犹在，在空头谷底股价超跌之余，非常适用“市值”的观念，寻找投入点。
1.市值小于土地资产市价，表示股价低估，可买进。
2.市值大于土地资产市值，表示股价高估，可卖出。
三、投资策略
（一）资产股拥有土地，属于“价值股”，但土地并没有为公司带来固定收益，所以资产股的盈余不会成长，获利顶多是平稳而已，其股价不适用“本益比”来评估。
在强调股票本益比愈低愈具投资价值的今日，现今的资产股，很难有大规模的整个族群大多头。个股若有土地开发，并转换成“地产股”，则股价尚有表现空间。
（二）地产股是开发土地，兴建办公大楼、工商综合区、购物中心等，将来会有固定的收益。如果经营得宜，收益还会成长，就可适用“本益比”的观念。
（三）对于喜好“资产股”的投资人，可以使用“每股资产价值”来评估股价。
每股资产价值=土地资产价值/总发行股数
土地资产价值的评估，对于非都市地区的资产股，如农林，其资产大都位于苗栗山坡地，较难估算出其土地资产市价；但都会区资产股，要正确估算其土地的市价并不困难，房地产鉴价公司的专家就可办到。
兹以士纸为例，士纸位于士林的一万坪土地，保守估计有90亿元的市价，以现在的股本26亿元（ 2.6亿股）计算，士纸每股资产价值约 35元。
每股资产价值= 90亿元/2.6亿股= 34.61元
当股价跌破30元，低于每股资产价值35元，就是“买点”。买了资产股之后，股价是否会走入多头而大赚一笔，要视房地产复苏力道而定。房地产复苏力道愈强，赚钱的机会愈大。
5.4强势股
一、强势股的意义
每一多头波段中，涨势较凶猛的个股，称为“强势股”。强势股可能是主流类股或指标股。
（一）主流类股
多头行情中，涨势领先其他类股而上涨的当红类股，称为“主流类股”。一般而言，股市之每一个多头波段，都会有主流类股。
（二）指标股
主流类股中，股价领先上涨，且涨势最凶猛之个股，称为“指标股”。
股票强势，是买盘大于卖盘。强势股乃是涨多跌少，顺势飙涨，逆势抗跌的个股。大盘在涨，它涨得较多；大盘在跌，它不跌或跌得较少的个股。
二、强势股的股性
（一）在多头行情阶段，强势股涨势强劲，涨幅较大且时间较长，各强势主流类股，在各波段中多采取轮涨方式，来维持多头人气。
（二）强势股是涨势强于大盘，具有指标作用且能带动市场人气的个股，其特征如下：
1.当大盘指数下跌时，能够逆势上涨或抗跌而维持在平盘者； 2.当大盘指数处于盘整时，能逆势上涨者； 3.当大盘指数处于底部，能带动大盘指数上升而领先飙涨，且经常以涨停板作收者。
（三）当个股有下列现象，表示股势转强，成为强势股。
1.基本面转佳
(1)具有炒作题材；
(2)公司有利多尚未公布；
(3)大势不好个股逆势上涨；
(4)利空出现股价不跌；
(5)融券余额不断扩大而股价不跌。
2.技术面转强
(1)突破重要压力
(i)突破下降趋势线；
(ii)突破5日、10日或21日均线；
(iii)突破前波高点。
(2)成交量放大
(i)低档放量加温，而价格稳步趋坚；
(ii)回档量缩后，出现大量而股价跳空上扬。
三、强势股的研判法则
研判强势股，是根据“个股股价涨跌率”与“加权股价指数涨跌率”之比率作研判。其计算式如下：
个股强势性=个股股价涨跌率/加权股价指数涨跌率
其中，
个股股价涨跌率=当日(看盘时)该个股股价/昨日该个股收盘价
加权股价指数涨跌率=当日(看盘时) 加权指数/昨日加权指数
若大盘加权股价指数处于上涨阶段，个股是否为强势股，可参考下列“研判原则”研判之。
（一）个股强势性(大于等于) 1.5 超强股
（二）1.5(大于等于)个股强势性(大于等于) 1.2 强势股
（三）1.2 (大于等于).个股强势性(大于等于) 0.8 正常股
（四）0.8 (大于等于).个股强势性(大于等于) 0.5 弱势股
（五）0.5 . (大于等于)个股强势性 超弱股
（六）0 . (大于等于)个股强势性 逆势下跌股
四、投资策略
强势股乃是涨势强于大盘，具有指标作用且能带动市场人气的个股。选择强势股作投资，是股票投资成功与否之重点。
由基本面选择良好的“投资对象”；由技术面决定适宜的“进场时点”，两者相辅相成。
（一）低价买进龙头股、主流股或黑马股在景气复苏阶段，投资那些高盈余成长的高科技产业股。于低价买进龙头股、主流股或黑马股；亦可等待多头行情启动，股价暂时回档时，买进跌幅已深之强势股。
（二）挑选筹码集中于外资或法人机构的个股市场筹码（流通在外股票）若流入外资或法人机构手中，属于市场筹码比较安定的股票，称为市场筹码比较集中，股价易涨难跌；市场筹码若由一般散户投资人持有，称为市场筹码比较分散，股价涨幅与时间均会小于筹码集中股票。投资人介入强势股，应挑选筹码集中于外资或法人机构的个股。
（三）留意短线介入市场作手炒作的个股
早期的投资观念认为，投资人必须介入市场作手炒作的个股，才能掌握到强势股。近年来外资、投信、证券自营商与其他法人投资机构介入市场的资金，日益庞大，使得市场作手炒作的个股，涨幅显得微不足道。
因此，投资人介入市场作手炒作的个股，宜采短线进出，比较稳健。
（四）挑选营运转佳的个股
一般而言，营运转佳个股，往往成为“黑马股”，也是挑选强势股的另一指标。
1.产业景气从谷底翻升个股；
2.公司产品价格大幅上升的个股；
3.公司产品原料成本大幅下降，但售价不变或上升的个股；
4.公司盈余大幅成长的个股；
5.基本面良好，股价跌至谷底，底部完成且以巨量长红向上爬升的个股；
6.大盘处于低档，或个股处于低档，却出现不寻常钜额转账的个股，显示主力大户正在结合公司派作手炒作；
7.公司有扩产计划，营运转佳个股；
8.公司体质转佳个股；
9.全额交割股重整成功，将升为第二类股。
（五）挑选集团旗下的绩优股
国内企业集团旗下的绩优股，或是企业集团经营的主流股，均可列为挑股目标。尤其集团股旗下新设的高科技股，往往成为市场投资人抢进的标的。
（六）留意各种炒作题材下的概念股
各种炒作题材下的概念股，如中国概念股，外资概念股、摩根概念股等，若在利多讯息炒作下，往往成为强势股。
但若利空讯息来临，如大陆转投资失败、外资撤出等，则往往成为狂跌股。@(待续)
摘编自 《股票投资密码》 书泉出版社 提供
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