【大纪元4月15日报导】（中央社记者潘智义台北15日电）国泰投顾指出，高收益债收益率相对吸引人，且相对较能抵御缓升的利率风险，是现阶段可考虑的投资选项。
国泰表示，目前经济冷热交替，系统性风险不时干扰，投资人并无信心全面前进股市，预期债券资产仍是资产配置的重要一环。
延续2012年趋势，国泰强调，2013年以来债券仍较股票显着吸金，高收益债市表现也水涨船高，但市场开始担心利率将随经济复苏缓步上升，可能导致资金撤出债券，流往股票资产，也就是“由债转股”轮动。
不过，国泰投顾境外基金团队认为，经济冷热交替之际，投资人不易全面前进股市，债券资产仍是重要资产配置。
“由债转股”最可能发生在什么时机？3月美银美林信用债市调查报告指出，有36%的投资人认为，2013年底前将发生“由债转股”的转折点，32%预期在2014年，因此目前市场预期转折最有可能发生在今、明两年。
国泰评估，目前尚未观察到债券殖利率上升、股票预期报酬提高的趋势，且机构投资人诸如保险公司的风险承受能力仍不高，现阶段支撑“由债转股”的条件并不强。
另外，全球景气复苏仍具不确定性，各国央行在经济成长确立之前，宽松货币政策主基调料将不变，利率大幅走升概率不高，且通膨受控在温和水准，债券下档风险低，资金流出债券资产的时机还没有那么快到来。
国泰投顾认为，即使利率缓升，受影响较大的将是公债与投资等级债券，只要利率无大幅飙升之虞，高收益债利率风险不会太显着。
以过去10年公债殖利率上升的区间为例，高收益债较公债、投资等级债，更能抵挡利率上升风险，甚至在利率上升阶段，仍维持正报酬。
