【大纪元2018年07月19日讯】（大纪元记者庄丽存台北报导）美中贸易争端越演越烈、日本国内的通膨动能也有些消退，加上人民币中期疲软抑制了日圆的上行潜力，瑞银财富管理投资总监办公室发布最新报告，上调美元兑日圆的3、6及12个月预测值，分别至110、107和105，高于先前的预估值107、103和100。
瑞银分析师表示，这是基于以下几点原因，首先，瑞银认为贸易紧张局势升高，可能会延后日本央行在2018年底前转向货币政策正常化的步调。考虑到美中贸易争端似乎越演越烈，以及美国是否会对日本汽车加征关税进而影响日本的出口，日本央行可能希望采取观望态度。
此外，日本国内的通膨动能也有些消退。瑞银认为，日本央行在2019 年上半年实现货币政策正常化的可能性日益上升，而不是我们原先预期的 2018 年第四季。其次，人民币中期疲软也抑制了日圆的上行潜力。
根据国际清算银行估计，人民币在日圆贸易加权指数中的权重为31%，这体现出中国是日本最大的贸易伙伴。在最近一轮美中贸易升级之后，瑞银在7月11日调整了美元兑人民币的预测（3、6、12 个月分别升至 6.7、6.6、6.5）。
在未来12个月人民币升值幅度有限的背景下，瑞银认为，日本央行也不乐见日圆显着升值，以维持对中国的出口竞争力。另外，以日圆多头头寸来对冲全球贸易紧张局势进一步升级仍然是值得考虑的策略。
瑞银分析，近期美元兑日圆相对抗跌，主要是因为美股相对稳定、美日收益率差异所致。但未来若贸易紧张局势严重恶化，美国金融资产和美国收益率可能会受到压力，将导致美元兑日圆走低。
同时，在全球转向避风险情绪时，日本出口商通常会将海外获利汇回国内，对日圆也是个正面因素。因此，瑞银认为，美元兑日圆短线走跌的可能性较高，但长线而言，美元兑日圆则是看涨。◇
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