【大纪元2020年08月11日讯】文：周威宇Rex Chou・多元投资顾问负责人
美国三大指数在七月份都是上涨的，尤其以科技类股为主的那斯达克指数表现最好，单月上涨6.82%，年初迄今上涨19.76%。但代表传统大型蓝筹股的道琼工业指数年初迄今还下跌7.39%，两者的表现有如天壤之别。
美国第二季的国内生产毛额（GDP）下跌32.9%，是历史以来最大的单季衰退。然而，美国股市从3月23日的底部强势反弹，反弹幅度超过四成，那斯达克指数上涨甚至超过五成，并创下了历史新高。
何以经济衰退、失业率高涨，而股市表现能如此优异呢？主要归功于政府与央行祭出的钜额纾困方案。联储局一口气把利率降到零，并无上限地挹注资金活络金融市场，使得代表流动资金的M2货币供给额比去年同期增加了28%。在资金充沛的环境下，多出来的钱一定得找个出处，不是拿去消费就是储蓄或投资。
从图2代表投资人恐慌心里的VIX指数可以看出，投资人已脱离第一季恐惧的心理，逐渐恢复信心，股市也随之走高。
然而，六月中以来，美国新冠肺炎确诊病例数居高不下，尤其是南部与西部多州，使得许多州不得不更改原订的重启计划。所幸从图3看每日死亡人数还没有大幅攀升，目前住院人数也没有比疫情爆发初期时来的多。
但疫情迟迟无法压制下来，已使得劳工复职的速度减缓。如图4，每周四公布的首次申请失业救济金的人数，在七月有两周连续上涨，而这个数字已经连续21周超过百万人数，且取得失业救济金连续四周以上的劳工（Continuing Claims for Unemployment Insurance）仍有1611万人。这些数字显示经济的复苏似乎不是像大家以为的V型那么顺利，而有点像是Nike商标的打勾形状，复苏力道明显开始趋缓了。
股市是经济的领先指标，如果股市指数以V型的角度回升，但若经济复苏不能以V型的角度回升，那会不会暗示股市冲过头了呢？还是经济复苏只是暂时趋缓，之后会追上股市的步调呢？这个问题的答案恐怕只能取决于疫苗研发的进度了。如果疫苗可以快速问市，经济必能急速复苏；反之，疫苗出来的时间若拖得越长，经济就没法以全速复苏，民间恐有赖政府近一步的纾困与支持。
因此，两党在国会协商的下一轮纾困案至关重要，如果没有即时推出，许多人将马上就会感受到严峻的财务压力，进而会影响到国内消费与经济成长，对经济与股市的冲击将会很大。
另外一个值得投资人注意的风险是美中关系的恶化。美中双方在七月时互关了对方一所领事馆，已经把关系交恶台面化了。而双方在南中国海频频军演剑拔弩张，随时都有擦枪走火的可能。传言美国要在八月中检讨中国第一阶段贸易协议执行的情况，这可能会为美中冲突升温埋下了一个引爆点，投资人务必密切注意。#
（内容仅供参考，不作为获利的保证。读者不应纯以此作为投资判断的依据，投资须自负风险。）
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本文刊载于旧金山8月8日理财版
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责任编辑：李欧
