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负利率时代 资金应转入抗通膨资产

通货膨胀指标与目标联邦基金利率下限。(周威宇提供)

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【大纪元2020年09月02日讯】文:周威宇Rex Chou・多元投资顾问负责人
美国联准会多年来一直把通货膨胀率控制在2%视为目标。周四(8月27日),联准会主席鲍尔在央行年会演说中明确表态,联准会同意采行“平均通膨目标政策”,这暗示着联准会将会有相当长一段时间不会升息,直到通货膨胀率高过2%。

通货膨胀指标与目标联邦基金利率下限。(周威宇提供)

从附图可以看出,以联准会惯用的通货膨胀指标(Core PCE Index)来看,该指标自金融危机以来长期落后于2%目标,仅有短暂时间超过目标区,跟2008年金融危机以前通货膨胀总是在2%以上相当不同。即便联准会在2015年底初次升息时,Core PCE也仅有1.26%,可见过往联准会总是会在通货膨胀还没真正走高前就开始预防性的提前升息。

但在新的框架下,表示联准会之后将允许通货膨胀率在一段期间内可略高于 2%的目标区。换句话说,若通货膨胀率没有超过2%,联准会应该不会启动升息循环。在有通货膨胀而利率为零的环境下,实质利率将会是负的。表示若资金仍放在银行不拿出来用,这钱实质将是贬值的。在此新的政策下,资金长期应该转入能对抗通货膨胀的资产以便保值。◇

(内容仅供参考,不作为获利的保证。读者不应纯以此作为投资判断的依据,投资须自负风险。)
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本文刊载于旧金山8月29日理财版

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责任编辑:李欧

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