【大纪元2022年11月20日讯】（英文大纪元专栏作家Fan Yu撰文／信宇编译）加密货币（cryptocurrency）行业正在以惊人的速度内爆。
几周前，被认为是“压轴贷款人”和加密货币行业中坚力量的FTX公司申请破产。作为创始人和前首席执行官的塞缪尔·班克曼-弗里德在几天内陡然失去了160亿美元的财富。几个月前还在公众面前魅力四射的班克曼-弗里德一度比肩金融巨头约翰·皮尔庞特·摩根（John Piermont Morgan）和股神沃伦·巴菲特（Warren Buffett），如今身陷舆论泥潭，准确定位很快就会水落石出，要么是一个没有经验的经营者，要么是一个超级骗子。
本文不打算详细分析FTX如何一步步走向破产和倒闭。我们只想说，它的迅速消亡让行业领袖、监管机构和投资者们措手不及。FTX的广大客户正在为最坏的情况做准备。与FTX存在业务往来的其它加密货币平台的大批客户，如Voyager，也在着手准备应付接踵而至的最坏形势。
对于广大投资者而言，FTX破产事件给了他们几个惨痛教训，教会他们如何对待加密货币。
追根溯源，我们不得不把一些间接责任归咎于美联储和联邦政府过去十年的货币政策。美国和其它各个国家人为的低利率政策造成了流动性过剩；换而言之，人们拥有太多的钱。这无疑创造了巨大的资产泡沫，催生了各种资产类别。当一切都在上升，而且上升速度加快时，很少有人尽职做理性调查。此举导致了更多的冒险行为，因为当资产升值而无人质疑时，就没有动力去建立适当的治理和控制体系。
FTX破产事件得出的第一个教训就是，拥有蓝筹股的支持者并不能保证成功。作为加密货币交易平台的FTX和班克曼-弗里德更早前创立的加密货币交易公司Alameda Research，毫无疑问，拥有A级风险投资支持者的支持。许多知名投资公司对此趋之若鹜，红杉资本（Sequoia Capital）、老虎全球管理公司（Tiger Global Management）、Iconiq资本、软银（SoftBank）、光速创投（Lightspeed Venture Partners）、“鲨鱼坦克”（Shark Tank）投资人凯文·奥利里（Kevin O’Leary）以及新加坡主权财富基金淡马锡控股（Temasek Holdings）等知名风险资本家，向班克曼-弗里德的公司投资注入超过20亿美元。
尽管风险投资令许多人一夜暴富，然而人们似乎不愿意承认，更多人为此倾家荡产。FTX公司在高峰期的市场估值超过300亿美元，顷刻之间遭遇破产，确实难以令人相信，然而这绝对不会是最后一个案例。红杉资本投资的Webvan、Jawbone、Houseparty和Beequick等初创公司都走向了破产之路。软银投资支持的Katerra和WeWork等创业公司亦曾经历高光时刻。
FTX的庞大营销能力和多方合作努力使其成为家喻户晓的主要加密货币交易平台。然而巨大的市场营销费用亦不能保证永远成功。FTX重金雇用的营销大使巨星如云，如美式橄榄球（NFL）七冠王汤姆·布雷迪（Tom Brady）、美职篮（NBA）四冠王斯蒂芬·库里（Stephen Curry）和网球大满贯得主大阪直美（Naomi Osaka）等。FTX更出资赞助美国职业棒球大联盟（MLB）和梅赛德斯AMG（Mercedes-AMG Petronas）世界一级方程式车队。FTX还曾是NBA迈阿密热火队主场FTX体育馆的冠名赞助商，不过如今迈阿密热火队已经终止了与FTX的合作关系，正在寻找新的冠名权合作伙伴。
FTX公司无处不在的营销手段可能会使广大客户和潜在客户陷入一种虚假的安全感。但在投资世界里，不存在“人数越多越安全”的说法。这只是意味着有更多的受害者。
说到数字，投资者应将风险投资数额限制在个人可投资资产的10%以下。据新闻报导称，一些投资人把他们的“毕生积蓄”尽数投入到FTX、Celsius和Voyager等加密货币和金融技术平台上。这绝对不是理智的投资行为。即使一项投资没有取得成功——而这属于大概率事件——将投机性资产保持在一个微不足道的数额是很好的风险管理。
FTX破产事件告诉我们的另一个教训就是，投资者应该只投资于他们熟悉的领域。如果不能解释一个产品如何运作，无法了解一个公司如何运营，在投资之前要特别谨慎。目前市场上有很多加密代币听起来很有趣，且由名人或社交媒体影响者大力推广，但其商业模式或效用非常不稳定。对于这些产品，投资人要提高警惕。
正确的应对之道自然是合适的监管。过度的监管会扼杀创新和投资，然而任何行业都需要有一个最低限度的监管。不是每个人都能完全解释和理解一项投资或一个公司的复杂运行，而这正是监管机构在为企业经营建立合理界限和合适框架方面可以发挥的关键作用。个人投资者并不总是能够进行尽职调查，从而发现不道德的商业行为，看到公司间的利益冲突。这也是监管机构应该发挥的作用。
成立于2012年的美国加密货币交易平台“比特币基地”（Coinbase）创始人兼首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）在CNBC新闻网站发表的一篇专栏文章中一针见血地指出：“加密货币市场需要监管，以避免更多像FTX这样的公司破产。”
作者简介：
范宇（Fan Yu）是一位金融和经济专家，自2015年以来一直撰文分析中国经济发展状况。
原文：FTX Collapse Offers Lessons for Investors刊登于英文《大纪元时报》。
本文仅代表作者观点，并不一定反映《大纪元时报》立场。
责任编辑：高静 #
