【大纪元2022年11月30日讯】这几天，身在北美的朋友们，刚刚经历了一年一度的“黑色星期五”，之前，外界曾预测美国今年的“黑五”购物季将会引发一场“血拼热潮”，事实上，虽然美国11月份的消费指数低于预期，但是“黑五”的销售确实是再创新高，而与这种火热消费相对应的，却是科技巨头、华尔街的大裁员，那么，这具体都是怎么回事呢？
与此同时，来自经济领域的专家、甚至美联储，最近都在发布言论，认为美国明年的经济将会进入衰退，或者是衰退的概率正在上升，那么，这种衰退的可能性有多大呢？而且，有一种有趣的“金丝雀”指标，可以用来判断美国经济衰退的风险，这又是怎么回事呢？
我们今天就来聊聊这些内容。
感恩节采购、出游火热 给消费打强心针
上一周，随着感恩节的到来，美国的年末节日购物季也拉开了大幕，并且创下了新的销售纪录。我们看到，上周五一大早，天还没亮，大量的美国消费者就已经做好了“血拼”的准备，早早在各大商场门前排起长龙，盼望着能买到自己中意的打折商品。
波士顿集团的一项调查研究预计，今年美国消费者在“黑五”的支出，预计比上一年要高出6%。
加拿大电子商务平台公司Shopify的总裁说，在今年的销售高峰时，每分钟销售额，大约有152万美元，超过了去年感恩节高峰时的149万美元。
Adobe Analytics的数据也显示，美国感恩节当天的销售额，达到了创纪录的52.9亿美元。
大家知道，这一年多来，美国一直是在高通胀和经济衰退的压力中，而现在，如此火爆的消费热潮，似乎给美国的零售业打了一记强心针。
除了假日消费，已经恢复到了疫情前的水平之外，出行、旅游的人数，也同样回到了疫情前的水平。
美国汽车协会（AAA）表示，感恩节周末的连假，估计全美有大约5,360万人出行，规模相当于疫情前2019年同期时出游人数的98%。
不过，我们看到，美国节假期的繁荣与消费，和最新的消费者信心指数，形成了巨大的反差。
美国密西根大学11月23日公布的数据显示，11月消费者信心指数终值升到56.8，优于市场预期的55，但是仍然远低于10月份的59.9，也是今年7月以来的新低。并且，11月现况指数终值（包括目前财务状况和购买状况），从之前的65.6降到了58.8，这个指标，反映了消费者对当前经济状况的评估更加悲观。
那么，实际的消费情况，为什么和信心指数反差这么大呢？美国的消费者又为什么对各种经济衰退的预测毫不畏惧呢？
Bankrate.com的资深产业分析师认为，虽然美国消费者信心已经低迷一年多了，但真实的消费数据却十分乐观，这其中一个原因，就是美国的失业率仍然处于50年来的低点，之前，美国公布的10月份失业率是3.7%。因为大家都有工作，有收入，所以许多人有能力支付各种账单，就敢于继续消费。而且，目前企业的债务违约率以及家庭方面的债务与收入比，也都偏低。
简单说，就是居民有工作，有收入，就有消费能力，即使对有债务的家庭和企业来说，债务负担小，不足以抑制消费。所以尽管消费者对未来的经济前景不看好，可能会相应的减少支出，但是这并不意味着不消费，所以，打折季就会成为最好的购物季。
从这一点来说，我们也会更好地理解，为什么美联储大战通胀时，每走一步也会紧盯着失业率这个指标的变化。
美国就业市场 冰火两重天
不过，伴随着火热的消费场景，另一边却是各大科技巨头、金融领域的大裁员，尤其是一些高级白领们，也没能逃脱厄运。
例如，马斯克一进入Twitter就开始大幅裁员；Meta Platforms的老板，也就是脸书的创始人朱克伯格，也计划解雇11,000名员工；亚马逊也计划在明年裁减近万名员工；另外，老牌科技企业惠普公司也正计划着未来3年内裁员大约6,000人。
咨询公司Challenger, Gray & Christmas Inc.做了一个统计，说科技行业在10月单月内宣布的裁员人数，就接近上万人，达到了9,587人，这是自2020年11月以来，最高的单月裁员总数。
不过，彭博社引述ADP研究所的数据，指技术领域只占到美国所有就业岗位的2%左右。
除了这些科技公司以外，我们看到，另一个裁员重灾区就是银行圈。随着交易和发债收入的急剧下滑，精明的银行家们看着不成比例的成本与收入，肯定是要采取行动。所以，可以看到，高盛计划裁员数百人；花旗集团，预估在11月初削减了几十个职位；还有巴克莱银行，预计裁员的总规模，将会达到200人。
尽管技术和金融领域的裁员规模不小，但是对整体就业市场而言，不少分析认为，不会出现像2008年那样大规模的裁员潮。
尽管从企业的层面来看，还没有出现一致的裁员潮，但是上周三，也就是11月23日，标普公布的美国11月采购经理人指数，却继续在下降，这反映出，企业活动已经连续第五个月出现萎缩，并且，美国最新的劳动力市场数据显示，首次申请失业救济的人数，升到了3个月来的高点。
这些数据，支持了许多经济学家，对未来一年失业人数将继续上升的预期，甚至预期美国将步入衰退期。
专家预测美国经济衰退的几个版本
尽管经济学家、分析人士都在说衰退，但目前，对美国经济衰退的看法，却有不同的版本。
我们先来看看，曾准确预测2008年金融海啸的“末日博士”鲁比尼（Nouriel Roubini）的观点。他认为，包括美国在内的全球经济，将在今年年底陷入“漫长且丑陋”的衰退，甚至整个2023年都无法摆脱。
他还说，美国标普500指数会大幅修正，例如可能会暴跌40%。并且，美国经济不会只是轻度衰退。随着利率和偿债成本上升，“许多僵尸机构，僵尸家庭、企业、银行，以及影子银行、僵尸国家都难逃一死”。
这种说法，听起来真是非常严重，也非常让人揪心。
另外，华尔街投行摩根士丹利，也就是我们常说的大摩，在10月13日的时候也发布了一个报告，不过，大摩的版本要温和一些。
报告说，由于美国就业市场保持弹性，美国明年，可能会很“侥幸”地避过经济衰退，预计美国明年经济还会有0.5%的增长。不过，报告也说，“2023年紧缩政策的累积效应，将持续到2024年，将会导致美国这两年的经济非常疲弱。”
大摩的意思是，即使侥幸避过了经济衰退，但是紧缩政策对未来几年经济的影响，仍然会是负面的。
当然，投行每隔一段时间，也会根据市场的指标来调整它们的看法和预测。
我们看到，大摩的这个表述和美联储前不久发布的报告，还是比较接近。
美联储在上周三，11月23日的时候，发布了11月初联储局议息会议的会议纪要。
纪要显示，联储会内部经济学家在11月初的会上告诉委员们，明年经济衰退的可能性，升高到50%左右。
尽管市场对经济衰退的各种分析已经很多，但是直接来自联储局的警告还是很少见。
所以，连向来谨慎的联储局也发出风险警告，那对市场来说，还真不是什么好消息，但确实也起到了打预防针的作用。
“金丝雀”指标预测美国经济衰退可能性
当然，刚才我们谈到的还都是比较专业的经济预测，现在，我们再来讲一个比较有意思的判断指标——“金丝雀”指标。我们就用两只“金丝雀”指标，来看看美国经济衰退的可能性。
我们先说这个“金丝雀”指标是怎么来的？
在以前，美国的煤矿工人下井作业时，要带着金丝雀来试毒，为什么呢，因为井下有一氧化碳时，矿工下井就会有生命危险，一旦矿井里的有毒气体达到一定程度时，金丝雀就会表现出明显的烦躁，一旦金丝雀暴毙，那就说明有毒气体的浓度已经危及生命了，必须赶紧撤离。后来，“矿井里的金丝雀”，这个说法就被引入到了经济领域。
我们拿美国“缅因州”来举例。这个州在美国地图的东北角上，毗邻加拿大，是美国密西西比河以东人口密度最低的一个州，境内90%的面积由森林覆盖。经济主要以初级产业为主，像是木材、渔业和农业，也有造纸、造船、制药以及电子器材等工业，但这些，还不能作为支持当地经济的主要行业，所以这个地区的GDP，一般在美国50个州里面的排名要比较靠后。
我们从美联储的图表上可以看到，绿线代表美国整体的失业率，而暗红线则是缅因州的失业率。从1975年至今，每当美国出现经济衰退、失业率上升的时候，缅因州总是会先到达底部或者顶部，近50年的时间里，基本上都是这样。因为缅因州总是会最先反应，因此被称为预测美国经济衰退的“金丝雀”。尤其是，当我们观察到，如果缅因州的失业率开始持续抬头，那么，可能就意味着新一轮的经济放缓将会来临。
我们知道，疫情发生之前，缅因州的失业率一直保持在接近3%的水平，但疫情发生之后，这个州的失业率在2020年4月、5月期间，就急升到了9.1%、9.2%的水平，之后逐步回落，2021年的大部分时间里，都维持在4%～5%。在美联储今年3月加息以来，缅因州的失业率，已经降到了4%以下，到了今年7月，这个州的失业率已经降到了疫情以来的最低点2.8%。但是从那之后，失业率开始连续3个月回弹，目前升到了大约3.6%的水平。
当然，目前，能够观察到的缅因州的失业率，还只是连续3个月的情况，如果只看缅因州这只“金丝雀”指标就下断言，似乎还为时尚早。
我们拿出缅因州这个例子，其实是想说明，在美联储不改变加息预期的前提下，美国失业率抬升，在未来的日子里，可能会成为一个趋势。并且，随着失业率的上升，美国经济可能会逐步迈向衰退。
接下来，我们再来看看金融市场这只“金丝雀”。因为每一次美国经济衰退之前，美国长期国债和短期国债收益率曲线，都会出现倒挂，所以长短期国债收益率曲线倒挂，也经常被看作是美国经济衰退的一个信号。
11月16日，美国2年期国债收益率和10年期国债收益率相比较，高出67.9个基点，上一次出现这个倒挂的现象，还是在1980年代初期，也就是40多年前。根据过往的纪录，收益率曲线倒挂，预示着未来12～18个月内，美国经济将出现衰退。
现在，美国10年期国债和2年期国债收益率曲线倒挂加深，这对市场来说，也是一个很重要的信号，也有些分析师因此认为，美国这一次恐怕是难以避免衰退了。
联储局谨慎管理市场预期
大家也看到，美联储主席鲍威尔每一次记者会都是非常谨慎地，在向市场发出信号，并管理着市场预期。
当然，这种谨慎可能是经济学家们共有的一种态度，毕竟根据联储局的纪要，货币政策行动，对经济活动和通胀的影响有滞后效果，而且这个滞后的幅度，还存在着一些不确定性。
由于政策效果的显现具有滞后性这个特点，这也就意味着，美联储实施了近一年的紧缩政策，其效果，可能需要几年时间才能全部显现出来，所以联储局会需要采取渐进式的方法逐步调整政策，并仔细观察每一次加息后经济数据的变化，从中寻找政策影响的迹象，并作为下一次采取行动的参考。
大家知道，在这个星期三，也就是11月30日，鲍威尔马上又要发表演讲了，那么这一次，他会给市场预期带来什么信号和影响呢，我们一起来关注。
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