【大紀元10月15日訊】(美國之音2010年 10月 14日報導)不少亞洲國家的政府面臨的一個難題是，如何在資本流入增加、匯率上升的同時儘可能保持經濟增長。經濟學家表示，中央銀行不得不面對因日本、美國這兩個世界最大的經濟體採取新的經濟刺激措施而引起的資金流入問題。
日本中央銀行行長白川方明(Masaaki Shirakawa)在這個星期敦促發達經濟體繼續刺激經濟。這也就是說要繼續把利率保持在很低的水平，給市場注入更多的流動性，鼓勵銀行放貸和消費。
日本的利率已經削減到0到0．1%的區間。日央行已經啟動了600億美元的基金，購買政府債券和其它資產。美國聯邦儲備委員會表示，準備很快採取類似行動 。這類行動也叫作“寬鬆量化”政策。
不過，亞洲的經濟學家擔心這種政策可能會帶來的後果。一個很大的風險是，投資者會把更多的資金轉移到亞洲地區那些能夠提供更高回報的投資項目，推動房地產價格和股票價格的上漲。
新加坡聯昌銀行(CIMB)首席經濟學家宋城煥說：“現在美元的數量要比過去增加了很多。這就是說，還會有更多的錢通過這種方式流進來。各國政府都知道，流動性將流往那些能夠產生回報的地方去。”
許多亞洲國家的利率水平雖然相對還比較低，但仍然要高於日本和美國。所以，投資者能夠在亞洲賺到更多的錢。過去投入美國國債的基金已經開始轉進亞洲債券。中國現在擁有2．6萬億美元的外匯儲備。中國持有的韓國國債在今年頭九個月增加了幾乎三倍。
但是，資本的流入也推高了亞洲貨幣的幣值，使它們的出口商品變的更昂貴，威脅到它們的經濟增長。
比如，韓國的出口在經濟中的比重大約佔了50%，而韓元兌美元的匯率達到五個月來的最高點。
雖然日本銀行通過回籠美元等措施而降低了日元幣值，但是日元兌美元匯率還是上升到15年來的最高點。澳大利亞的大宗商品價格大幅度上漲，帶動澳元升值，澳元已經接近跟美元等值的水平。印度尼西亞貨幣也達到三年來的最高點。
韓國首爾三星經濟研究院研究員金永梭(Jeong Young-sik)說，資本流入加劇了金融市場的動盪。
金永梭：“這種資本流入往往是流到了短期投資項目，一旦獲取利潤，這些資本就流走了。”
一般說來，央行是在本國經濟中流通的錢過多的時候才提高利率的。如果不提高利率，過多的貨幣就會引起通貨膨脹。不過，許多亞洲國家現在的情況是，提升利率反而吸引了更多的基金，導致本國貨幣升值，出口也受到了影響。
印度尼西亞和韓國在這個月都維持利率不變。韓國銀行星期四剛剛做出決定。
金永梭說，韓國央行面臨著艱難的選擇。九月份，消費物價，按年率計算，上漲了3．6%，接近央行設定的通脹上限。
金永梭：“如果基準利率繼續提高，韓元升值的幅度就會更大。”
韓國央行表示，要保持物價穩定，同時還要繼續實行寬鬆的貨幣政策保持經濟持續增長。
新加坡貨幣當局星期四擴大了新元的交易浮動區間，讓匯率能夠在通脹風險和市場動盪之間有更大的平衡空間。
宋城煥說，亞洲國家採取的多種政策並用是否有效還很難說。
宋城煥：“所以，一些國家在這樣做，還有一些國家在關注這種資本流動管理方法。人們祈禱這些措施能夠使資本流動更加平衡，減少它們對匯率的干擾，同時大家也希望美國的經濟平穩下來，讓部份資本回流到美國。”
泰國央行(Bank of Thailand)將在10月20號決定是否要上調基準政策利率。泰國目前的利率是1.75%，在亞洲(除日本以外)是最低的。泰銖今年升值了11%，泰國出口商警告說，泰銖升值會降低泰國產品的需求量，增加失業。
所有這些控制貨幣升值和保護經濟增長的措施引起國際社會的不安，擔心各國會競相採取新措施，避免本國貨幣升值，從而觸發一場貨幣戰爭。日本官員這個星期批評韓國和中國操控本國匯率。一位美國資深參議員本星期訪問北京時，也將敦促中國政府允許人民幣加快升值。(http://www.dajiyuan.com)
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