汇控交成绩表

汇丰业绩逊预期 股价伦敦受压

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【大纪元3月2日讯】(大纪元综合报道)汇丰控股(香港:00005,伦敦:HSBA)上年度纯利按年增长2%,只有452亿(港元,下同),末期息每股0.78元,令投资者大跌眼镜,市场原先估计赚601亿。以每股盈利计算,业绩实际上倒退了24%,连续两年大幅逊色于市场预期。

由于汇丰是去年最赚钱的欧洲银行,而且不像它的对手苏格兰银行(Royal Bank of Scotland Group Plc)和劳埃德银行(Lloyds Bank)曾接受英国政府纾困资金才得以渡过难关,因此市场对其期望甚高。

这家欧洲最大上市值银行旗下最赚钱的市场之一香港,其内纯利较2008年度滑落7.9%至390亿港元。

汇控受到利淡业绩打击,昨日在伦敦开盘不久就应声下挫,当地时间12:44更扩大至6.0%,报6.82英磅(约79.40港元),成交量比平常高出大概3倍。投资者信心受创,拖累同类股份如渣打(香港:02888,伦敦:STAN)、苏皇和劳埃德等下跌逾2%。苏皇和劳埃德早于2 月底先后公布业绩,结果比预期较佳,渣打将于明天(3日)公布业绩。

至于汇控在本地的股价表现,昨天终场上扬 0.93%,以86.65港元作收。当时汇控的业绩尚未公布。


(大纪元)

各大券商意见不一

恒指重磅股汇控为全城所关注,各大证券行亦不敢怠慢,第一时间发表投资评论。

一.看淡

美林亚太区银行股主管Alistair Scarff表示,汇控盈利令市场大失所望的理由有三,它们分别是:
1)营业费用高于预期;

2)非利息收入(如全球金融及经纪交易收入等)不如预期;
3)以及减值拨备高于预期。

此外,美林认为这不单是会计报表上的数字变动(债务价值重估)游戏,那些都是一次性的问题,今回问题的严重性可是来自比预期差的收入和开支数字。

二.有利有弊

瑞银分析员Alastair Ryan指出,税前盈利大失所望,而一级资本(9.4%)、股息(全年2.64港元)和净资产(53.88港元)则比预期好。

三.反映在股价上

未来证券分析员John Wadle认为汇控业绩在多方面皆令人沮丧:

1)净息差由09上半年的3.05%回落至下半年的2.84%,比Wadle所预测的2.88%为低。净息差或进一步下降,因为汇丰融资(HSBC Finance)的7%净息差将难以维持、新兴市场的3%净息差正面临重大压力(贷存比率仅50%)和企业及商业借贷竞争激烈;

2)09下半年的交易收入仅147亿港元,远逊上半年的333亿港元,2010-11年可谓充满挑战;

3)下半年拨备比预期高出78亿港元,直达975亿港元(全年2,050亿港元),然而拨备于09年应该见顶。
当Wadle发出报告时,汇控于伦敦的股价大约是79港元,比昨日香港收市价86.65港元低出9%,他认为利淡消息已经反映到股价上。Wadle的合理价为80港元。

四.看好

摩通亚太区银行股主管Sunil Garg对汇控的看法比较乐观,他指出若然把所有特殊的项目撇除,汇控业绩并没有表面上看来那么糟糕,而股息金额百分比更符合Garg的预测。除此之外,信贷拨备在09下半年已有明显改善,当中以中东为例外。Garg更赞扬汇控的资本稳健,决定维持“增加比重”评级,年底目标价设在117港元水平。


香港汇丰银行大楼(AFP,大纪元制表)

捐钜额花红做慈善

另据亚洲时报在线报道,汇控在财务盈利披露前,市场盛传行政总裁纪勤(Michael Geoghegan)为平息英国的官民不满情绪,打算把年度400万英镑(4,600万港元)的花红,悉数赠给慈善机构。

英国媒体报道民众不满意金融公司高层管理不善,部分更要接受政府救援,才能避过2008年9月金融海啸的一劫,有关高管最近相继被迫放弃领取花红。尽管汇控“自食其力”度过难关,纪勤也受到压力而屈服。

不过,纪勤也打算将投资银行25%的收入作为员工红利发放,低于苏格兰银行的27%。

汇控第四季派息0.78港元,与去年相同,纪勤称:“是在最艰困的情况下派息给股东。”
许多买盘自去年起就期望汇控能走上复苏,但结果令他们极不满意。

也许就像汇丰集团主席葛霖(Stephen Green)在评论集团业绩时所说:“巨大的挑战和风险似乎并未完全离我们远去。”人们唯有拭目以待未来发展。


(大纪元)

一百年前营运模式

汇控行政总裁纪勤于昨天对分析员的演说中说:“19世纪时的银行运作模式其实完全没有问题,银行在获取存款后然后进行借贷。”

汇控的贷存比率约77%,反映其放款额比存款额为低。在欧洲100间最大银行之中,只有15间的贷存比率少于100%,跟亚洲情况有着天渊之别。

汇控对手劳埃德银行的行政总裁丹尼斯(Eric Daniels)在上月26日公布业绩时指出:“银行曾经利用高效率的金融市场去帮助个人和企业,这样可以在19世纪银行运作模式上加上额外杠杆。若然持有一英镑存款才可借出一英镑的话,将不可能令经济和社会变得十分美好。”劳埃德的贷存比率高达158%。
纪勤昨天表示,对汇控保守的资产负债表管理方向不曾感到歉疚。◇ (http://www.dajiyuan.com)

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