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联准会升息美股反弹 分析:未必是好事

Fed主席鲍尔日前宣布升息50个基点(2码),并淡化未来一次激进升息3码的可能性。(Jim WATSON / AFP)
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【大纪元2022年05月08日讯】(大纪元记者赖意晴报导)美国联准会(Fed)主席鲍尔(Jerome Powell)日前宣布升息50个基点(2码),并淡化未来一次激进升息3码的可能性,美国股市三大指数大涨约3%左右。然而,在投资人稍微松一口气之际,外媒分析指出,Fed现在依然不是市场的朋友;还有经济学家分析,股市用大幅反弹回应Fed升息,反而替未来增添风险。

Fed在5月4日宣布将基准利率调升2码,为逾20年来最大幅度升息,以遏止创40年新高的通膨,并且将于6月起开始缩表。当天美股一吐闷气,道琼指数飙涨932点,标普500指数劲扬3%,为2020年以来最猛。

《华尔街日报》分析文章直指,“Fed现在依然不是市场的朋友”,尽管出现了大反弹的一天,但股市今年来仍走得艰辛;而Fed或许还没感受到投资人的痛苦,且短期内也不太可能感受到。

Fed过去两个月立场日趋鹰派,可能产生两大打击。一、Fed让经济降温的目标,会导致企业获利成长减缓;二、较高的利率会提高固定收益产品的吸引力。标普500指数今年以来已下跌约10%,Fed政策越紧缩,股市面临的环境就越严峻。

除非股市跌够重 Fed才会收手

文章指出,可以肯定的一点是,如果股市急遽且大幅下跌,Fed势必暂缓紧缩计划,因为金融市场面临的痛苦,对央行来说,也是无法忽视的一大经济风险。除非市场“跌得够重”,否则Fed短期内不会停止货币紧缩行动,例如标普500指数在2018年底大跌约20%,促使Fed停止升息行动。

然而,当前股市环境与2018年最大不同之处是,当前通膨太高、薪资压力高筑。此外,还有两大理由可让Fed忽视股市下跌的状况。首先,即使股市近期下跌,估值相对于历史水准依然高昂,因此进一步下跌可能会被视为是消除一个太过昂贵的市场,而非反映经济困境。

其次,也许更重要的是,就算股市下跌,也不会造成太大的经济困顿难题,因为当前家庭资产负债表状况良好,债务与所得比水准远低于2008至2009年金融危机前的水准,而且企业资产负债表稳健,部分是因为许多企业趁疫情间的低利率锁住低利贷款。

此外,缺工情况严重,失业劳工与职缺比达1比1.9,就算股价下跌,短期间也无法让企业的聘雇需求消退。文章最后指出,在经济降温前,Fed将不会停止试图让经济降温。而直到那之前,股市还会面临更多痛苦。

股市反弹 反给Fed大幅升息空间

对于鲍尔淡化未来一次激进升息3码的可能性,包括经济学家Anna Wong在内的彭博行业研究经济学家指出,“我们仍然认为,Fed在今年稍晚升息75个基点(3码)的可能性,依然存在。”

彭博经济学家表示,如果金融环境和需求没有对Fed目前的升息节奏做出反应,或供应链冲击继续恶化,一次升息3码的情况就可能发生。经济学家表示,讽刺的是,市场已大幅反弹来回应鲍尔的记者会,如果这种情况持续下去,到头来可能提高Fed大幅升息的可能性。

他们还推测,Fed成员不愿考虑如此大幅度升息,是因为相信通膨预期稳定,若升息3码,代表Fed预期通膨会失控,必须动用如此大幅度的手段来抑制通膨。◇

责任编辑:玉珍

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