【大纪元2025年09月03日讯】（大纪元记者侯骏霖台湾台北报导）近日三商美邦人寿出售案，正面临重大变数。随着金管会研议调整新一代清偿能力制度（TW-ICS）的宽容期标准，原定的15年过渡期可能缩短至5年，此举恐将大幅降低潜在买家的收购意愿。
有媒体报导，三商美邦人寿首轮招亲阶段已结束，三商寿已通知四家潜在买家，要求于9月底前完成实地查核（Due Diligence）并提出正式出价，预计10月进入谈判议价阶段，最晚须于11月底前完成签约。
然而，金管会接轨ICS制度的政策变化，已让多数买家开始重新评估收购策略。有潜在买家甚至透过财务顾问摩根士丹利（Morgan Stanley）向主管机关寻求释疑，希望能在政策明确后再做最终决定。
新制政策转向引发冲击
金管会去年原本允许保险业者在2026年接轨新制后，享有15年的宽容调整期，可分期摊还资产净影响数，暂免认列资产跌价。但保发中心近期提出调整方案，资本适足率（RBC）低于250%的公司，其资本缺口必须在5年内加速补齐。
以三商寿目前财务状况来看，该公司6月底资本适足率仅154%，已连续七期未达监理标准。若新制宽容期真的从15年缩短至5年，将大幅增加买方的资本压力和收购成本。
有买家表示，政策不确定性使得传统估价模型失去参考价值，若需要在5年内加速摊还资本缺口，收购成本将显着提高，可能导致部分买家直接放弃竞标。保险业者认为，新制实施后可能出现“原本前段班变后段班，后段班变前段班”的不合理现象。
针对市场关切的宽容期问题，金管会表示，相关政策仍在研议阶段，预计年底前会有最终定案。随着9月底实地查核截止日期逼近，政策的最终走向将直接影响这起重要并购案的成败。
由于三商寿缺乏自主增资能力，若政策不确定性持续发酵，可能造成买家全数退出，最终需要政府出手的局面。金管会保险局2日表示，已收到三商寿的资本改善计划，目前仍在审查中。
责任编辑：吕美琪
