英國新首相仍面臨養老金崩盤的巨大風險

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【大紀元2022年10月25日訊】(大紀元專題部記者李思齊採訪報導)雖然英國前財政大臣蘇納克(Rishi Sunak)已於10月24日確定成為英國保守黨新黨魁,25日出任新首相,但英鎊的危機並不會隨著特拉斯(Liz Truss)的辭任而結束。英國的通貨膨脹率近日已攀升至10.1%。專業人士分析,英國面臨的養老金問題還遠沒有結束。

9月6日上任的英國首相特拉斯於10月20日宣布辭去首相的職務,並已在保守黨確定新黨魁後正式離任。特拉斯於9月底提出的減稅計劃加劇了英鎊的危機,引發了英國金融市場的動盪。英鎊兌換美元的匯率9月26日一度跌至1.0350,為1971年以來的新低。

10月21日,國際三大評級公司之一的穆迪(Moody’s Investors Service Inc.)已將英國政府的評級展望由「穩定」,降為「負面」。同時,穆迪也把英倫銀行(Bank of England)的評級展望下調至「負面」,因為英倫銀行是英國央行,完全歸英國政府所有。穆迪表示,為控制通脹,英倫銀行預計仍將收緊貨幣政策,這將拖累經濟增長。

10月24日,英倫銀行的主頁顯示英國的通貨膨脹率為10.1%,比10月中旬的9.9%增加了0.2%,而通貨膨脹的目標值仍為2%不變。雖然英鎊兌換美元的匯率24日仍在1.13左右波動,但市場對英鎊缺乏信心,資金流出英國市場,影響英國國債和養老金。

北美投資策略專家、中國問題專家Mike Sun於10月24日對大紀元表示:「表面看是英國新首相特拉斯的政策讓大家無法接受,導致她成了英國在任時間最短的首相,但用玩笑話可以說是『歷史上任期最短的首相差點要了英國的命』。」

Mike Sun同時也表示,特拉斯的減稅政策只是個導火線,英鎊的問題早已經存在。Mike Sun認為:「英國全國的養老金面臨崩盤清零的風險,進而的拋售有引發房地產崩盤的風險。」

飄搖中的英國養老金系統

要看清英國養老金目前面臨的問題,需要了解基本的背景知識。英國在二戰後出現了嬰兒潮,人口急遽增加,對應目前的問題就是社會老齡化,而人們繳納養老金的時間一般是三十年。

Mike Sun說:「上世紀八九十年代,英國的利率很高,因此相當長時間內養老金的收益比較高,也比較穩定。2000年以後,國債收益率和銀行的利息都在下降。2008年全球金融危機後,銀行存款的利率幾乎是零,因此養老金的收益回報率在急遽下降;同時英國人口的出生率在下降,老齡化越來越嚴重,需要錢去進一步補充養老金。」

他說:「英國養老金制度靠市場,由養老金管理人把資金作為保證金,加槓桿購買長期國債等金融衍生品,借助金融衍生品槓桿帶來的收益,來支付每一期要支付的養老金。」

特拉斯的減稅政策為何加劇了英鎊危機,累及英國養老金市場呢?隨著美聯儲的強力加息,非美元的貨幣貶值。原來投資者在英國資本市場的投入,包括股票、債市的錢都在往美國流,因為美國市場的利息高了,對投資者的吸引力更大。

Mike Sun分析說:「特拉斯的財政政策本想通過減稅來留住企業和有錢人,但貨幣政策和財政政策相悖離。」

「該減稅政策導致英國國債利率急速上升,國債票面價格下跌,上槓桿的(養老金)基金經理被迫賣國債補保證金,拋售導致利率繼續上升;基金經理要繼續賣國債,形成了負反饋的踩踏。英國全國的養老金面臨崩盤清零的風險,進而的拋售引發房地產崩盤風險。」「槓桿」是財務術語,指舉債投資。

Mike Sun認為,減稅政策是導致投資者對英鎊和英國國債失去信心的導火線——因為減稅後,英國政府的財政收入減少了,再疊加美元強勢加息的影響,相當於火上澆油,大家拋售英鎊買入美元,導致英鎊繼續走低。

新首相難解養老金危機

英國新首相的人選已經確定。在前首相約翰遜(Boris Johnson)和前國防大臣莫道特(Penny Mordaunt)相繼退出競選後,英國前財政大臣蘇納克已成為英國的下一任首相的唯一人選,於週二(10月25日)上任。

Mike Sun認為,換個新首相上來,這個問題依然存在,因為真正的問題是英鎊結構上的問題。所謂結構上的問題,是指短期內無法有效解決的問題。目前全球投資者也都在做空英鎊,目的是為了獲利。做空(Short selling)是股票期貨的投資術語,指預期未來行情下跌,將手中票據按目前價格賣出,待行情跌後再買入,獲得差價利潤。

就英國走出當下困境的可能,Mike Sun說:「唯一的解決方法是放棄加息,這樣英鎊的收益率會上升,但資金仍然會流向美元,因為中間有息差。」

Mike Sun分析,如果美聯儲的加息力度溫和點,不像現在這麼猛烈,如表示國債收益率最高加到4%或4.25%就停止了,這會給投資者一點信心。但美聯儲誓言要砸下通脹,目前美聯儲即使這麼加息,也還未達到歷史上的高位。上世紀80年代的時候,美聯儲曾把國債率提高到近20%,聯邦存款的利率高達百分之十幾。

「大家的恐懼也在這裡,因為想像的空間很大,」Mike Sun說,「只要美聯儲繼續加息,英鎊的日子會越來越不好過,直到某天爆煲。專業投資者對英鎊做的預測中,最悲觀的預測是英鎊和美元的兌換降至1比0.8。」

他說:「如果英鎊出問題,不只是英國的問題,對歐洲和整個世界,包括美國的影響都會很大。」他認為,英國的下一任新首相很有可能訪問美國,和美聯儲談談加息的問題。◇

責任編輯:連書華#

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