【大紀元2026年05月07日訊】（大紀元記者任義綜合報導）各界預計凱文‧沃什（Kevin Warsh）將順利接任美聯儲（Fed）主席，雖然在利率投票權方面仍有變數，但華爾街更關注未來的改革，特別是縮減資產負債表（縮表）等行動，都會對金融市場產生重大影響。
根據5月6日公布的ADP全美就業報告，美國4月私人部門就業人數增加10.9萬人，顯著高於市場預期的9.9萬人，並創下自去年1月以來15個月的新高。相較於3月下修後的6.1萬人，4月就業成長明顯提速，也是私人部門就業連續第十個月錄得增長。
美聯儲的利率政策調整基於就業和通貨膨脹的變化。由於通貨膨脹壓力持續且勞動力市場具備韌性，美聯儲上週雖然再度維持利率不變，但內部對於未來利率變動的措辭出現分歧。
預計本月稍晚將獲參議院確認出任美聯儲主席的沃什，將面臨更多挑戰。《巴倫週刊》（Barron's）5月6日發布文章認為，沃什或許比投資人想像的擁有更多選擇。若他選擇以「按兵不動」作為上任初期的核心策略，不僅有機會穩住Fed內部分歧，也可能為年底政策轉向與更大規模改革預留空間。
文章認為，沃什可爭取時間推行他長期以來一直倡導的美聯儲其它改革措施。其中包括縮減美聯儲資產負債表，並降低美聯儲官員對經濟報告的依賴程度。沃什一直是美聯儲決策過程最尖銳的批評者之一，他認為政策委員會對每一份新的經濟報告都反應過於機械，導致政策前後矛盾。
據公開數據顯示，在2006年，美聯儲資產負債表規模約8,000億美元。在全球金融危機和疫情期間，美聯儲連續多輪購債，使資產負債表規模一度接近9萬億美元，之後美聯儲開始逐步減持部分債券。
根據最新的官方數據，目前美聯儲資產負債表的總資產規模約為6.7萬億美元。其中，主要包括持有美國國債規模約為4.4萬億美元，持有機構抵押貸款支持證券（MBS）規模約為2萬億美元。
業界分析，華爾街關注沃什的改革目標，即將美聯儲資產負債表規模應控制在3萬億美元左右，而不是目前的水平。當這些債券到期，財政部或機構會將資金償還給美聯儲，美聯儲不再把這筆錢拿去買新的債券，而是直接將其銷帳。美聯儲也可以直接在市場上賣掉還沒到期的債券。這些操作都會對金融市場產生重大影響。沃什主張將縮減資產負債表和降低利率並行，這種「一收一放」的政策在歷史上極少出現。因為拋售債券或讓其到期而不進行補充，往往會推高長期利率。
但《巴倫週刊》的文章表示，縮減資產負債表和降低利率聽起來似乎自相矛盾，這兩項措施可以協同作用。縮減持有的債券將推升長期利率，而下調短端政策利率則可緩和對實體經濟的衝擊，兩者可形成政策平衡。只要沃什選擇耐心布局，他的政策操作空間，可能比當前市場共識想像得更大。
亦有部分華爾街人士認為，能源價格持續攀升、通貨膨脹風險仍高，加上鮑威爾卸任主席後仍將續任Fed理事，可能限制沃什部分改革空間。
鮑威爾此前在4月29日的記者會上表示，將於5月15日主席任期屆滿後繼續擔任理事。
時政分析人士夏言認為，沒有「理事」身分的沃什，也就失去成為聯邦公開市場委員會（FOMC）主席的資格。他甚至沒有主持議息會議的資格，無法參與投票，也無法正式領導貨幣政策的制定。
淡水泉（香港）投資公司總裁兼首席經濟學家陶冬5月6日撰文分析，沃什的背景和過往觀點都很不錯，但鮑威爾的決定，意味著目前白宮在美聯儲的代理人史蒂芬‧米蘭（Stephen Miran）必須辭職，為沃什讓出理事位置（假定正在最高法院上訴的理事庫克不主動辭職）。此舉可能影響到美聯儲未來決策，因為委員會中多數成員，持有與鮑威爾類似的溫和偏鷹立場。
4月29日，美聯儲決定將基準聯邦基金利率維持在3.50%—3.75%的區間不變。美聯儲7名理事之一的米蘭投了反對票，他支持降息25個基點。
責任編輯：李仁真#
留言