新闻分析:专家谈中共将如何处理恒大债务

—— 专访香港财经专栏作家廖仕明

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【大纪元2021年10月12日讯】(大纪元记者张宛采访报导)中国恒大集团的债务问题备受全世界关注,近日,大纪元就中共将如何处理恒大的债务问题采访了香港财经专栏作家廖仕明

中国恒大集团今年的中期报告显示,截至今年6月,恒大集团的借款额为人民币5718亿元(约合885亿美元),其中1年以内到期的借款为2400亿元(约合371亿美元),占总额的42%。部分借款由恒大之物业、设备、土地使用权、银行现金及附属公司的股本权益作出抵押。截至2021年6月30日的借款平均年利率为9.02%。

廖仕明对此表示,恒大的债务是很严重的,报表中的负债总额已接近2万亿元(约合3095亿美元)。但是大家都知道这个表外债是不计算在里面的,如果将这些债务加上,那可能是非常惊人的。

分拆处理恒大资产

中国财新网近日的消息称,合生创展集团打算收购中国恒大集团旗下恒大物业51%的股权。根据开出的估值,对应收购价格约为200亿港元(约合25.7亿美元)。截至去年12月底,中国恒大持有恒大物业60%的股权。

廖仕明认为,中共现在对恒大就是先把好资产分掉,比如恒大物业这种现金流充裕的优质资产出售后可以还债。中共会先处理恒大欠国内的金融机构的债务和一些烂尾的项目。

他说:“它会把恒大资产分拆处理,其中现金流好的、或是资产本身比较好的,先把它卖给一个国有企业。国有公司接手以后,是连这个项目的债务一起接过来的,因此卖掉之后就可以把钱还给银行,也可以把该建的房子建好。

“那剩下的资产肯定是亏损的,就可能用很低的价格拿过来。比如一个项目本来投了30亿元,找一个国有企业,用10亿元给拿过来了,再投个两、三亿元,把房子建好了。而20亿元亏损就留给了恒大,进入了恒大的资产负债表。

“处理的差不多了,剩下的才去法院清算,法院会尽力卖掉一部分,再按顺序去还恒大债权人的钱。”

美元债或很难收回钱

恒大今年的中期报告显示,在恒大总借款中,美元计价的借款接近200亿美元,港元计价的借款接近100亿美元。最近有三笔美元债务到期后恒大都没有支付。

恒大集团作为担保人之一的一笔2.6亿美元的债券于今年10月3日到期后未获偿还。这笔美元债没有宽限期。此前,恒大曾在9月23日如期支付了一笔2.32亿人民币(约合3626万美元)的境内人民币债券的利息,但是并未支付同日到期的一笔美元债券8350万美元的利息。另外,恒大还有一笔美元债券4750万美元的利息于9月29日到期,也未获偿付。不过,这两笔美元债在违约前有30天的宽限期。

廖仕明说,外资公司收不回钱通常就去法院提起诉讼,那中共就把优质资产在内部一一买卖后,把这个公司交给外资,但这时公司基本只剩一堆债务,什么都没有了。而且中共还会告诉这个外资公司,“要看这个项目以后的发展潜力,如果这时候帮个忙不告呢,以后有发展机会就会照顾你。中共一直是假的市场经济,所以它就可以做这种事情”。

美国国务卿布林肯(Antony Blinken)日前说,中共要负责任地处理好恒大债务这个问题。

恒大债务很难处理

今年8月,中共当局要求把所有与恒大关联案件都交给广州市中级法院集中管辖,以避免恒大在各地的讨债诉讼中垮塌而对市场造成冲击。这是给恒大周转资金的时间。

廖仕明表示,恒大的债务很棘手。“以前,它还可以用债转股的方式来做。比如一个公司还不起债,就把这个债务转成股份,债权人就不要钱了,反正我股份拿到手了,上市公司炒一下就行了。但现在的问题是,恒大那个股价已经跌的很惨了,谁都不愿意买。所以大家都在躲,结果恒大的债务就不容易处理,就一直在沟通。”

他说:“中共政府确实是有比别的国家政府更多的工具和手段来处理这种问题,比如说它可能下令不许报导负面新闻,不许债权人去讨债,或者如果有债权人去银行告,也不允许银行不立案,谁去上访就把谁抓起来,等等。但是,这些手段解决不了问题。”

“恒大的债权人说,你恒大不还我钱,你政府不让我去要钱。那对不起,我也不还银行的钱;而银行的钱也不是自己的,有的是存款,还有拆借来的,或发债来的,这样就形成了一个债务链,大家相互都不还欠债。这已经成为中国经济里面一个非常严重的问题。这个债务链条一出来,整个信用就垮了。信用一垮呢,那个基础货币乘数(货币供给量对基础货币的倍数),就完全乘不上去,就会出问题。我不敢借钱给你,你也不敢借钱给我,这个经济就没法做了。”廖仕明说。

当局想确保三点

根据中国研究机构统计,除了恒大集团外,今年出现流动性紧张或者债务违约的中国房地产开发商还有华夏幸福、蓝光发展、阳光100中国、泰禾集团、花样年控股以及新力控股集团等公司。现在大家都在看政府如何处理恒大的问题。

廖仕明估计,中共当局不会去救恒大这间公司,但是会想办法确保几点。

第一就是确保不要出社会事件,那就是压制那些投资人;

第二是保证国有的金融机构不要受到重大损失,比如说国有银行,还有购买恒大债券的社保基金等,这些要保证不能受太大损失;

第三,就是要控制那些全家人用存了一辈子的钱买房、但工程烂尾无法交楼、因而有可能铤而走险的中国百姓,别让他们出事。

“现在传出来的消息就是会管这三个部分,其它的什么买理财产品的,中共认为,那都是有钱人才买的;还有外资的美元债券,这些的还债优先级别一定是放在最后的,很可能根本就不管了。”他说。

责任编辑:邵亦

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