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台积电具竞争力 三星追不上

关于台积电的评等,各方外资有不同看法,欧系外资维持台积电优于大盘表现评等,目标价为675元;美系外资也维持加码评等,目标价780元。(SAM YEH/AFP via Getty Images)
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【大纪元2021年06月22日讯】(大纪元记者张原彰台湾台北报导)本土疫情延烧,而台厂台积电,鸿海向德国买BNT疫苗,不过此时,摩根士丹把台积电的目标价下修到580元,使台积电股价连日下跌。不过,仍有美系与欧系外资维持评等。另外,台积电的产业竞争力受各国关注,综合媒体报导,台积电是日本希望招募合作的企业,而韩媒则认为,台积电的三大优势,让三星难以超越。

摩根士丹利(大摩)日前发布台积电的降评报告,把评级至“中立”,目标价自655元砍到580元。大摩指出,台积电制程延伸到5奈米之下,资本密集度大增,恐失去摩尔定律长期以来的成本优势,冲击毛利率低于50%成常态。

台积电21、22日股价连两天下跌,21日跌破600元关卡收在583元,而22日再跌5元,跌幅0.86%,收在578元。

不过,关于台积电的评等,各方外资有不同看法,欧系外资维持台积电优于大盘表现评等,目标价为675元;美系外资也维持加码评等,目标价780元。

欧系外资认为,市场对先进制程报酬率衰退存有疑虑,但事实上,台积电过去几年毛利率都有50%,去年平均单价也缴出年增4%的数字。换言之,台积电毛利率没有衰退,反而回到上升周期的50%的常态水准。

他们认为,台积电的结构性调整可战胜周期性因素,因为智慧机业务,在2023年将有iPhone数据晶片、新兴市场动能,而高速运算方面来自超微、Apple、英特尔,以及大型数据运算中心和ADAS需求。

美系外资则认为,台积电3奈米将更胜7奈米、5奈米,未来几年台积电毛利率将重回早年50%常态水准,毛利率和先进制程报酬率不会下降。此外,明年也将是逻辑半导体成长的一年,对半导体产业看坏还言之过早。

而台积电的产能各国都有兴趣,据彭博的报导,日本经济产业省半导数位产业战略会议主持人东哲郎近期说,台积电(2330)是日本希望招募的企业,而目前日本多家企业计划与台积电合作打造更快更具效能的晶片。

报导指出,日本的半导体制造相当脆弱,大约2/3的晶片必须仰赖进口,东哲郎说,而日本政府必须在本会计年度,至少投入1兆日圆(约新台币2,562亿元)发展半导体,而在未来投入数兆日圆,才可以重振日本的半导体。

另外,台积电在晶圆代工领域的产业竞争力,仍居于龙头地位,据韩国媒体money today报导,为台积电在投资、专业技术、客户信赖等3面向都远远领,这正是三星应着重部分。

报导指出,三星在半导体业务的整体投资,虽大于台积电,但只有少部分为晶圆代工,而台积电每年在晶圆代工的投资约为三星的3倍,若三星不扩大对晶圆代工投资,难以维持在记忆体晶片市场的领先优势。

技术部分,他们说,台积电5奈米制程今年开始量产,三星虽也宣称5奈米制程今年成功量产,但实际上市场反应并不好,也未能受到苹果、高通等关键客户青睐。

另外,客户信赖也是影响企业的指标,报导说,这是三星先天难以避免弱点,因为三星不只做晶圆代工,也有负责设计及销售智慧型手机应用处理器(AP)的系统半导体部门,这让客户在担心资讯外泄的考量下,自然更倾向与单纯做晶圆代工的台积电合作。

报导说,在美中竞争之下,三星处境可能更为艰难,尤其美国总统拜登先前召集国际半导体龙头业者开会,意图以美国为中心构筑半导体供给网并牵制中国,可能对三星造成影响。◇

责任编辑:陈玟绮

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