【大紀元2017年03月12日訊】（大紀元記者李默迪綜合報導）從去年10月份調控以來，大陸房企融資渠道持續被收緊。最近曝出大陸房企境內發債減少、海外發債增加。
有分析表示，經過去年的房地產狂熱，大陸房企面臨還債壓力，但是境外投資者對大陸市場環境表現猶豫，加上境內融資收緊，大陸房企恐怕面臨資金壓力。
發行公司債是大陸房企的主要融資渠道之一，今年大陸房企發行的海外債券共13隻，累計46.4億美元，相比去年有所升溫。
而今年2月份大陸房企公司債境內零發行，是房地產行業2015年2月以來的首次；1月份房企債券境內發行規模相比去年同期下降95%。
東亞聯豐投資董事總經理盧穗欣認為，大陸房企境內發債減少、境外發債增加，主要是因為房企即將進入債務到期高峰，需要發新債還舊債，但大陸的融資渠道卻正在收緊。
評級機構標準普爾表示，大陸房企將從明年開始進入債券到期的高峰期，2018年、2019年和2020年將分別有大約103億美元、200億美元及310億美元債券到期。
2016年大陸房地產市場狂熱，土地出讓價格高漲。包括私募債、公司債、中期票據等融資渠道在內，當年房企融資額度達到了11376.7億元人民幣，在歷史上首次破萬億。
另據英國《金融時報》去年3月報導，渣打銀行債券辛迪加全球主管Ashish Malhotra表示，大陸境內市場波動加劇也是大陸企業境外發債規模增加的一個原因。
分析：境外投資者躊躇 陸企境外發債恐有限
雖然目前大陸房企的境外發債規模有所增加，但是市場分析，境外債券發行規模不會很大，一方面，人民幣持續貶值，而且貶值預期仍在，將令大陸企業的海外發債成本上升。
另外，《華爾街日報》3月3日分析，海外投資者對於大陸市場仍然猶豫不前，主要原因包括人民幣貶值、中共對市場的經常性干預、中共的資本管控、監管不透明、通貨膨脹壓力上升等。
荷蘭資產管理公司Robeco首席投資長Lukas Daalder表示，大陸市場存在政府隨時可能介入的風險。
總部位於上海的哲奔咨詢（Z-Ben Advisors）高級顧問Chantal Grinderslev表示，幾乎沒有外國資產管理公司成立專門面向大陸境內債券市場的基金。
截至去年年底，海外投資者所持大陸的債券占未償債券總額的比例降至1.3%。
房企面臨資金鏈壓力
從2016年大陸房地產大規模調控以來，除了公司債、銀行貸款這兩種主要融資渠道之外，其它融資渠道也被不同程度地收緊，包括股權融資、發行 ABS、地產基金、資管融資等。
此外，針對個人的調控包括限購限貸等，目前有數十個城市出台了相關的房地產調控措施。
業內人士分析，去年大陸地價攀高、房企大規模融資的情況下，個人限購限貸加上房企融資收緊，將對房企銷售造成衝擊，令房企面臨成本回收和資金流動的壓力。
如果銷售渠道和融資渠道都不能滿足房企的資金需求，加上境外融資有限，以及人民幣貶值導致的資本外流，大陸房企恐怕會出現資金鏈問題。#
責任編輯：李明宇
