【大行擂台】花旗VS美銀美林 評論中國人壽(02628.HK)

(文:財子)

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【大紀元2013年11月01日訊】中國人壽國壽)第三季轉虧為盈,錄得利潤74.91億元(人民幣,下同),去年同期虧22.07億元。1-9月的利潤年比增長219%,主要因為去年的基數甚低以及股市表現較好,尤其是三季度滬深300指數上漲了9.5%。經常性投資回報達4.51%,總回報為4.97%,兩項數據皆比往年好。

2013為保單到期的高峰年,9個月的總索賠按年激增86.7%,亦因此儲備費用率年比下降了39.2%。

簡介:

中國人壽保險(集團)公司於2003年成立,但其根乃源自60多年前的中國人民保險公司,總部設在北京。國壽乃內地規模最大的保險公司,主營業務為提供人壽保險及年金產品。公司於2003年在香港掛牌上市,並於2007年染藍。2011年8月,中國人壽與澳洲安保資本(AMP Capital)合組基金管理公司,近日已獲保監會批准,現由證監會履行報備手續,國壽安保最快在年底開業。

花旗:業績好趁機納

產品組合出現改善,國壽策略已由「著量」轉成「著質」。受惠於三季度利潤強勁,帳面值按季上升2%,而7-9月盈利分別達該行及市場下半年預期的59%和66%。國壽價值評估吸引,而人壽業務的基本面應已見底,繼續看好該股。

投資評級為「買入」,目標價26港元。

美銀美林:業績背後隱憂

首9個月的解約率上升至3.07%,相比去年同期僅2.08%,再加上給保險客戶的派息開支飆升,確實有點令人擔心。此外,1-9月的第一年度保費(First Year Premium,FYP)年比並沒有增幅,而國壽主要對手更推出定價3.5-4.0%的新產品,競爭將隨著保證利率撤銷管制規定而遞增。

該行維持「中性」評級,目標價24.29港元。◇

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