【大紀元2015年04月30日訊】短短兩個月之內，人民幣的匯率政策出現大逆轉。在三月多，中共央行將人民幣兌美元的中間價（人民幣的匯率只能在中間價上下2%的區間內波動）設定在年初以來的最低水平，但就在僅僅一個月後，於四月下旬，中共央行卻將人民幣兌美元的中間價設定到今年一月中旬以來的最高水平。
北京在短短一個多月的時間內，引導人民幣從今年以來最低點，迅速上漲到三個月來的最高點，這個大動作當然引起外界關注。特別是因為人民幣匯率升值顯然背離目前中國經濟增長的下行趨勢。中共在四月初剛公布的第一季經濟增速數據降到7%，是近六年來的最低水平。外界甚至懷疑此一數字已有誇大之嫌。根據《華爾街日報》的報導，花旗銀行的報告認為中國的第一季經濟增速可能低於6%，而有些研究機構的估計則是已經低到4%左右。
基於中國經濟的強烈下行壓力，並考慮到出口對於中國經濟增長的重要性，同時主要出口競爭對手的貨幣都在持續貶值之中，一般的預期是中共央行的匯率政策應會趨於引導人民幣貶值以維持出口競爭力。反向升值不只出人意料，對於正苦於歐美低迷需求的出口業者來說，更無異於雪上加霜。
中共央行的匯率政策為何與經濟放緩趨勢背道而馳？一個解釋是中共試圖轉變舊有的出口拉動型經濟增長模式，轉向提升國內消費以提振經濟增長。但這個解釋不容易說明：為何匯率政策的反轉是在短短的一個多月時間內發生？
另一個更合理的解釋是，中國目前的脆弱金融狀況令北京決策者擔憂，其問題的嚴重性更甚於出口減速，因此北京別無選擇，只有硬撐推高人民幣匯率。中共先前的扭曲經濟增長模式導致近年來熱錢大規模流入，造成房地產市場的投機性泡沫，而央行近來的寬鬆政策更推波助瀾，使得投機泡沫蔓延到股市。
眼下投入中國市場的熱錢正蠢蠢欲動，想從前景堪虞的房地產市場與泡沫隨時可能破滅的股市抽腿離開。加上許多新富，或由於擔心不明朗的經濟前景，或由於警覺自己的政治未來有危險，正在將資金移出海外，兩股力量合在一起造成了強烈的資本外流。在三月份，中國金融機構淨售出了253億美元外匯，為兩年來的最高數額。為了阻遏熱錢流出，並避免房地產市場與股市硬著陸，北京現在選擇了暫時不顧出口與經濟增長，逆勢拉抬了人民幣匯率。但是出口與經濟增長下行壓力依然存在，而隨著貨幣寬鬆政策，維持強勢人民幣匯率的代價勢必越來越大。北京的人民幣匯率政策正左右為難。
責任編輯：南風
