【大紀元2021年08月29日訊】（英文大紀元專欄作家Daniel Lacalle撰文／安妮編譯）面對美國最近的經濟數據，我們深感憂慮。儘管社會在重新開放、政府啟動了近代史上規模最大的財政和貨幣刺激方案，和隨之而生的所有利好政策，但是，消費者信心指數卻跌到了自2016年以來的最低點。
想一想，憑著這次財政和貨幣刺激的規模，憑著國內生產總值(GDP)已經恢復到疫情之前的水平，再看看7月份大幅下降的零售額，還有令人大失所望的就業或工業生產數據。現在工業產能利用率僅為76%，比1972年到2020年這49年的平均利用率還低4%，勞動力參與率為61.7%，而且12個月都停滯在這個水平，和1970年代中期的這個比率一樣低。
總儲蓄率占可支配收入的百分比幾乎是零，從2020年4月的33.8%降到2021年6月的9.4%，幾乎回到疫情之前的水平。
而這一切發生的大背景是什麼呢？社會重新開放已經一年多了，政府注入了相當於3萬億美元的財政刺激，2021年還撒了1.7萬億美元的現鈔。可以想像，如果沒有這些刺激政策，美國經濟將陷入嚴重衰退。
我們不能忽視中國的經濟放緩，即使是其官方數據也不得不反映這個事實。擠掉其官方和真實數據之間的水份，我們會看到（這個事實），比如，2021年中國的資本形成總額在以極慢的速度增長。
這很重要，因為整個歐元區的復甦還仰仗財政和貨幣刺激，光靠歐洲復甦基金遠遠不夠。
歐元區的復甦保持著積極的勢頭，只是因為它的復甦更滯後。歐元區的GDP仍然比疫情之前低3%，就業率遠低於可比經濟體的水平，更別說如何安置六百多萬強制休假的工人，如何應對8月估計高達7.1%的失業率。
這些數據都佐證了我的觀點，那就是中央銀行會保持其超擴張政策，即使縮減，也是表面的微調。利率還會保持在低位，而歐元區會出現負利率。美聯儲資產負債表進一步擴大、而官員們只是談論縮減的事實，都佐證了我的觀點。
再加上阿富汗塔利班政變後國際緊張局勢升級的威脅、中共病毒Delta變種的影響，尤其是到冬季會更加明顯，這些都會惡化事態。
對投資者來說，我們可能已經過了復甦的高峰，一些最具周期性的行業還在放緩這放緩的勢頭。
面對發達國家不可持續的財政狀況，要想政策真正的正常化是不可能的。國際金融研究所的數據顯示，歐洲央行是意大利和西班牙債務的唯一買家，這只是掩蓋危機，卻不能根除危機。
經濟復甦的勁敵——通脹居高不下，儘管有些部分有所緩和，但是，對普通消費者最重要的不可複製商品的通脹率還是遠高於2015年。
央行自己的政策製造了今天魔鬼的選擇：要麼放任通脹肆虐引起滯脹，要麼縮減購買債券等來嚇唬市場。不用問，他們首選放任通脹。
作者簡介：
勒卡爾（Daniel Lacalle）博士是對沖基金 Tressis 的首席經濟學家，著有《自由或平等》「Freedom or Equality」、《擺脫中央銀行陷阱》「Escape from the Central Bank Trap」和《金融市場生活》「Life in the Financial Markets」。
本文僅代表作者本人的觀點，不一定反映《大紀元時報》的立場。
原文：Careful With the Slowdown刊登於英文《大紀元時報》
責任編輯：高靜#◇
