【大纪元12月24日讯】（大纪元记者张倩山景城报导）公司上市是创投家或机构投资者一个主要的退场渠道，但在过去数年中，受到各种经济因素的影响，许多产业的IPO在美国几乎消失。因此，许多企业开始在境外寻找机会。
以高科技为发展重点的台湾，高科技上市公司的数量，比其他许多资本市场（如香港）还多。由于台湾今年初开放了股票市场，允许海外公司赴台上市，为硅谷的高科技公司提供纳斯达克外的另类选择。硅谷台美产业科技协会(TAITA)日前邀请中国信托金控的资深副总裁何淑贞，和奥睿律师事务所（Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP）的律师林盈谷，探讨在台上市的机会和监管要求。
何淑贞表示，一个公司决定在哪里上市，要看本身的条件、市场所在地、当地的资金市场与流动情况，亦即当地的投资者对公司所经营的领域是否熟悉。而台湾是高科技重镇，台湾投资人对科技领域并不陌生。此外，需要考虑的因素还有：人文、当地投资人的背景、目标市场的设定、资金周转等。
台股开放外国公司上市
何淑贞表示，台湾是一个以出口为主的岛屿，台湾股市目前约1/3是外资拥有。由于本身市场不大，所以台湾的投资者很习惯公司向全球发展市场。她比较了台湾、香港、新加坡、纳斯达克的股市，发现台湾的本益比(P/E)最接近纳斯达克。她指出，在过去几年中，57%以上在台挂牌交易的公司，股票在上涨。
何淑贞认为，在纳斯达克上市的门槛很高，维持上市的费用亦高。而台湾以往要求公司必须在台注册，才能上市的要求，现在已经去除，这是台湾政府把股票市场开放给外国公司的第一步。许多产业如太阳能、生物科技等，在台湾属热门，因此这类公司在经考虑后，也许会赴台上市，即使它目前的市场不在台湾。
此外，何淑贞提到，在台湾募集的资金，也可以在台湾以外进行投资。
证券交易法与税法要求多
林盈谷表示，在台上市对于和台湾有生意联系的公司、有台湾投资人的公司，是很好的机会，对台湾也是很好的发展机会。尤其硅谷的公司，在台湾上市很有价值。
一个美国公司在台湾上市后，主要面临的法律问题为美国的证券交易法与税法。林盈谷表示，如果要在台上市，公司仍然需请律师把细节处理完善。美国公司不可能完全不受美国证券交易法的约束，但可以避免那些最严格的约束。一个办法是使公司成为外国私人公司。外国私人公司要求公司股权50%以上为非美国人（公民、永久居民）持有，或公司的高级主管大部分不是美国人，并且该公司在美国的资产不能超过公司总资产的50%等。
林盈谷指出，比较容易的做法是透过公司重组，做结构上的调整。他举例，在开曼群岛成立公司，将加州的公司和开曼群岛的公司进行换股，由开曼的公司在台上市。听起来简单，但有税务上的问题需要考虑。
交换股票后，还得证明公司是外国公司。第一个方式是调整公司的外国主管。林盈谷表示，常见的做法有：增加公司的董事会成员，譬如从5人增为10人，使董事会的成员中，非美国人占多数；或与董事会商量，让董事会成员中的美国人退出，当然这不太容易。
林盈谷说，然后要把公司资产的50%移到美国境外，这也不容易。此外，还得把公司的总部搬出美国。他表示，把一个美国公司变成外国公司比较难。另一种相对容易的方式，是在台湾上市前，开曼群岛的公司发行足够的新股给非美国人，使大部分股东为非美国人。也可以在上市前转移股份，使非美国股东占大多数。
林盈谷强调，即使公司成为外国公司，也不会完全脱离美国证券法的约束。
在税务方面，林盈谷表示，在公司重组时，会牵涉到税务的问题，而美国的税法非常复杂。如果换股时，两家公司的股票价值不同，美国政府会认为公司有获利，需要缴很多税金。通常创办人拥有多家公司的股票，对他们来说，是一笔很大的税金。而在加州，还牵涉到要交州税，所以具体情况，要咨询税务专家。
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