【大紀元8月3日報導】（中央社台北3日綜合報導）全球經濟近來飽受油價飆漲的威脅，成長速度似有減緩之勢。在市場投資策略轉趨保守之際，表現早已落後美國與亞洲的歐洲地區，首當其衝的恐怕是小型類股的表現。
以市值介於2億至15億美元之間的企業股價為追蹤目標的摩根史丹利資本國際(MSCI)歐洲小型股指數，在第2季上漲1.4%，遜於以大型企業股價為追蹤目標的MSCI歐洲指數的2%。單就7月份而言，小型股指數的跌幅3%也高於歐洲指數的1.8%。
就歐元區整體而言，MSCI歐洲小型股指數的表現也不如道瓊歐洲50、道瓊歐洲600及道瓊歐盟等三大指數。雖然小型股指數上週回漲0.4%，卻仍遠低於道瓊歐洲50指數的1.9%，道瓊歐洲600指數的1.6%，以及道瓊歐盟指數的1.7%。
倫敦Isis Asset Management策略部門主管PaulNiven說：「投資人對企業盈餘的期望落空，會使小型股下跌」，「大型企業的價值就比較高。」包括歐洲第二大的低成本航空公司EasyJet與手機組件製造商Wavecom在內的多家中小企業股價，均自第2季開始走下坡。
英商EasyJet的股價自3月至今已經重挫52%，在燃料成本增加與削價競爭雙重壓力下，預估今年度盈餘恐將受創。總部位於巴黎近郊的Wavecom，同期跌幅高達64%，第2季虧損擴大3倍的利空，更是雪上加霜。
經濟合作發展組織 (OECD)已在上週二提出警告，認為歐元走強與油價飆漲是目前歐元區經濟發展的兩大威脅。
歐元兌美元匯價一年來升值5.6%，國際原油價格過去一年則有37%的漲幅，紐約原油價格更在昨天觸及每桶43.94美元的新高點。
由於經濟前景不佳，歐盟執委會已在上個月將歐元區第3季經濟成長率預估值調降0.1個百分點。抗壓性向來弱於大型股的小型股，其中又有6成屬於與景氣循環連動密切的航空股、科技股及零售股，高於大型股的景氣先鋒股比例28%，股價容易在市場信心動搖之際隨之波動。
市調公司JCF預估，MSCI歐洲小型股指數成員的明年獲利成長幅度將達22%，只有今年預估增幅的一半。海牙ING Investment Management經理人Jorik van denBos表示，小型股勢將持續下探，「資金開始轉入大型股。」
此外，根據彭博社數據顯示，小型股與大型股指數成員的本益比分別為17.1與16，而在17個月之前則是9.4與11，投資價值的此消彼長，由此可見一斑。
不過，逆向操作者也大有人在，倫敦InsightInvestment Management經理人Richard Wiseman便對小型股依舊情有獨鍾，他說「值得逢低搶進的小型股比比皆是。」
回顧前4年，MSCI歐洲小型股指數每年的表現均優於大型股指數。以去年為例，歐洲股市自3月12日創下年度低點之後開始反彈，小型股指數拉出高達66%的漲幅，大型股指數則為45%。而總結去年全年的表現，小型股指數累漲31%，也優於大型股指數的12%。
本週大西洋鮭魚養殖業龍頭Nutreco Holding、德國電子零組件製造商Epcos AG等小型股成員財報將陸續出爐，未來數月的漲幅規模如何，屆時可見分曉。
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