可别以为只有纽约的计程车司机是如此。大家都不喜欢亏钱，投资人也不例外，有不少投资人看到股价上涨便耐不住性子“急着卖出”，看到股价下跌反而“抱着股票不卖”。
想知道自己是不是这类型投资人，不妨试试看以下的测验。
测验一
假设有人给你二万元，你可以从两者选一。
A 再赢得一万元。
B 掷硬币，出现正面可以再赢得二万元，出现反面就无法多得半毛钱。
测验二
假设有人给你四万元，你可以从两者选一。
A 亏损一万元。
B 掷硬币，出现正面会亏损二万元，出现反面就不会损失半毛钱。
几乎所有人在第一道题选A，在第二道题选B。比起一定会赚钱的情况，企图回避损失时愿意承担的风险更大。大家仔细看就明白，这两道问题的选项其实是一样的。无论在哪一道题，选A的人总共会得到三万元，选B的人总共会得到二万元或四万元。
平时不可能会有人突然送钱给你，所以让我们抛开这种看似玩笑的问题，想想投资的真实情况。
假设你不久前在网路上开户从事股票交易，只要按按滑鼠，就能买卖股票。
假设你决定买进电力公司股票，但手上的现金不够，必须先出脱手中的持股。你可以卖出Ｘ公司的股票或Ｙ公司的股票。最近这几个月，Ｘ公司的股价上涨了二○％，Ｙ公司的股价下跌了二○％。你该出售哪一支股票？
你就像计程车司机一样，希望能赚愈多钱愈好，唯一合理的选择是根据股票将来的潜力作判断。由于（意大利的）交易税是根据赚到的价差计算，所以当初买进股票的股价只是衡量该付多少税金的判断标准。从这个角度看，你应该卖掉股价下跌的股票。卖出这支股票不必付一○％的税金。
回头看看刚才的问题：究竟该卖掉Ｘ公司还是Ｙ公司的股票。以各种投资人为对象进行调查，结果显示，平均而言投资人在一年内卖出的股票比放在手头的股票多三．四％。人们先卖哪种股票？当然是上涨的股票。投资人急于卖掉应该放在手边的股票，却抱着该脱手的股票不放。
这两种情况的心理现象如出一辙，投资人的行为模式和纽约计程车司机下雨天提早收工的行为一模一样！
投资人通常会比较现在的股价和当初买进的价格，以此判断盈亏。假如现在的股价比当初买进的价格高，投资人就觉得“赚到了”。人们一觉得自己赚到了，就想回避风险，因此一旦确定赚到了，就想尽快脱手。
相反地，如果现在的股价比当初买进的价格低，就觉得自己亏了钱（一旦卖出就稳赔）。当人们处于亏损状态时，面对风险的态度会改变。因为不想落入稳赔的局面，就想尽量回避风险。不卖就不算赔，抱着股票不放，住进“套房”。
长期看来，人们总是吃亏的原因在于“不想后悔”。只要股票尚未出脱，就还不算亏本，脑中净是自我安慰的念头，例如“股价说不定还会涨”“只要回到当初的价位就立刻卖出”“已经跌到谷底了，接下来一定会上涨”“股价应该已经见底了”……
结果大家都是卖掉Ｘ公司的股票，却抱着Ｙ公司的股票不放，愈亏愈多。@(待续)
摘编自 《情感经济学——消费决策背后的真正动机》 先觉出版社 提供
(http://www.dajiyuan.com)
