此文為王安石而作，文中雖未指名王安石，但從行文上已可呼之欲出。當時王安石聲名顯赫，朋黨眾多，甚被稱為聖人。歐陽修也喜歡他，曾勸蘇洵與王安石交往，而王安石也願納交蘇洵，唯蘇洵以為王安石凡事不近人情，由見微而知著，認為他將來必貽禍百姓。適逢王安石母死，士大夫多往弔唁，獨蘇洵不往，因作此文以辨其奸。後神宗立，王安石當國，創新法，由於用人不當，致人民受害。世人始服蘇洵有先見之明。
事有必至，理有固然。惟天下之靜者，乃能見微而知著。月暈而風，礎潤而雨，人人知之。人事之推移，理勢之相因，其疏闊而難知，變化而不可測者，孰與天地陰陽之事。而賢者有不知，其故何也？好惡亂其中，而利害奪其外也。
昔者山巨源見王衍曰：「誤天下蒼生者，必此人也！」郭汾陽見盧杞曰：「此人得志，吾子孫無遺類矣！」自今而言之，其理固有可見者。以吾觀之，王衍之為人，容貌言語，固有以欺世而盜名者。然不忮(音：至)不求，與物浮沉，使晉無惠帝，僅得中主，雖衍百千，何從而亂天下乎？盧杞之姦，固足以敗國；然而不學文，容貌不足以動人，言語不足以眩世，非德宗之鄙暗，亦何從而用之？由是言之，二公之料二子，亦容有未必然也。
今有人，口誦孔老之言，身履夷齊之行，收召好名之士、不得志之人，相與造作言語，私立名字，以為顏淵孟軻復出；而陰賊險狠，與人異趣，是王衍盧杞合而為一人也，其禍豈可勝言哉！
夫面垢不忘洗，衣垢不忘澣(音：緩)，此人之至情也。今也不然，衣臣虜之衣，食犬彘(音：至)之食，囚首喪面而談詩書，此豈其情也哉？凡事之不近人情者，鮮不為大姦慝(音：特)，豎刁易牙開方是也。以蓋世之名，而濟其未形之患，雖有願治之主，好賢之相，猶將舉而用之，則其為天下患，必然而無疑者，非特二子之比也。
孫子曰：「善用兵者，無赫赫之功。」使斯人而不用也，則吾言為過，而斯人有不遇之歎，孰知禍之至於此哉！不然，天下將被其禍，而吾獲知言之名，悲夫！
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見微而知著：看到事情的些微跡象，就能知道它的真象及發展趨勢。
月暈：月之四周圍繞光氣。
礎潤而雨：礎石為水氣所溼潤，是將要下雨的預兆。與「見微知著」意思同。
疏闊：疏遠迂闊。
孰與：怎能比得上。
中：內心。
外：外在行為。
山巨源：山濤，晉人。性好老莊，為竹林七賢之一。官至吏部尚書，立朝清儉無私，甄拔人物皆一時俊彥，卒諡康。
王衍：字夷甫，晉惠帝時人。衍少聰慧，山濤見之，歎曰：「何物老嫗，生此寧馨兒，然誤天下蒼生者，必此人也。」
郭汾陽：即郭子儀，唐華州人。
盧杞：唐清州人，貌醜有口才，時郭子儀每見賓客，姬妾不離側，惟杞至，子儀悉屏侍妾，或問其故，子儀曰：「杞貌陋而心險，婦人見之必笑，他日杞得志，吾族無遺類矣。」
不忮不求：忮，嫉妒。不忮不求指不嫉妒，不貪得。
與物浮沉：隨俗上下。
惠帝：名衷，晉武帝之子，性癡愚，賈后專政淫虐，帝不能制，及趙王倫殺后，自為相國，諸王相爭，遂成八王之亂，以至五胡亂華，後中毒崩，在位十七年，諡惠。
中主：中智之主。
德宗：唐代宗之子，性貪鄙。
今有人：指王安石。
齊夷：即伯夷、叔齊。殷末孤竹君的二個兒子。伯夷，名元，字公信。叔齊，名智，字公達。相傳其父遺命要立次子叔齊為繼承人。叔齊讓位給伯夷，伯夷不受，叔齊也不願登位，先後都逃到周國。周武王伐紂，二人叩馬諫阻。及殷亡，恥食周粟，隱於首陽山，采薇而食，遂餓死。
異趣：志趣各不相同。
澣：同「浣」，洗滌、洗濯。
囚首喪面：謂頭髮蓬亂如囚徒，面不洗如居喪。
犬彘：狗豬。
慝：邪惡。
濟：促成。
二子：指王衍、盧杞二人。
善用兵者，無赫赫之功：赫赫，盛大貌。將有功，則傷人必多，以無事為善。故善於用兵之將，無盛大之功。
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